从南昌政府投资欧菲光巨亏解析合肥模式成功密码！
4月16日，欧菲光发布了对2020年业绩快报修正的公告，公司表示，受特定客户终止合作等影响，报告期内归属于上市公司股东的净利润亏损约18.50亿元。欧菲光被苹果和三星公司从产业链中剔除导致股价暴跌的事件，让不少人重新关注合肥模式。2019年，南昌市国企投资欧菲光并且后续与欧菲光共同出资成立产业基金，吸引欧菲光将产业落地南昌，这种操作实际上正是借鉴了合肥模式。但是欧菲光的发展遭遇却引发了我们对地方政府投资产业模式一些新的思考，那么合肥模式成功的密码到底是什么？
图 合肥市政府大楼，外形如张开怀抱，欢迎四方来客
合肥市政府抓住江浙一带产业转移的机遇，招商引资模式从投资基础设施向投资企业股权转变。中国地方政府多年以来形成的惯性是投资基础设施，但是各地的基础设施都相对完善，进一步增加基础设施投资，对于中国的创新经济发展作用不大。相比基础设施投资，股权投资具备更高的风险，但同时也能够用市场化手段创新产业投资，促进产业整合和资本集聚，打造资本招商升级版。合肥市政府从与京东方合作6代线开始，就摒弃了双方直接组建合资企业的传统招商引资方式，而是巧用资本市场，由国资认购流动性较强的上市公司股权，上市公司拿到股权融资后再自行在合肥落地项目，从而避免了政府投入的固化和沉淀。
合肥看似在抄底经营困难的大型企业，实则是打造完整产业生态圈背后的精心投资布局。1999年投资科大讯飞帮助度过难关；2008年11月国际金融海啸最绝望之时出手当年巨亏超过10亿元的京东方；2019年拿出70亿元“招安”巨亏百亿的蔚来汽车落户发展新能源汽车。合肥政府投资的核心逻辑是：在打造完整产业链的战略目标之下，通过投资困境企业，处于有利的谈判地位，以此更有可能获取企业核心业务的迁移。即使个别落地项目暂时出现经营困难，也在为当地创造税收、就业和GDP，此外在借助各类基金的组合投资后，具体项目的投资风险可以有效分散。
合肥政府做出这种布局是充分考虑自身家电生产制造基础，以及对未来产业布局有了深刻理解之后才做出的投资决策。然而，不少地方政府盲目复制合肥模式，在没有相关充分了解企业状况时就做出错误投资判断，最后陷入败局。比如前不久江苏赛麟“骗局”事件，如皋市政府拿出60多亿真金白银，差不多一年的财政收入投入赛麟汽车项目，却在买卖中“裸身”上桌，没派遣一名财务人员负责资金流向的日常管理控制，且什么对赌协议都没签，最后赛麟造出来一批老年代步车，当地政府也因此面临严重财政危机。
借助基金募集社会资本的放大功能，合肥走出了一条“引进大企业、大项目-完善产业链-培育产业集群-打造产业基地”的合肥路径，这种路径具体模式为：
1)合肥政府从上到下全面投行化，一个基层招商员都具备全产业链知识,政府常年派出二三百余支专业招商小分队，并专门聘请110位企业家作为招商顾问，帮助招商队伍深化理解产业，把握产业竞争格局及发展趋势，俨然已把招商引资做成了高技术含量的专业投资银行。
2)敢于大胆出手跟投、领投，合肥市政府对于招商引资的头部企业、重大战略项目决策果断迅速，最终形成大企业顶天立地、小企业铺天盖地、产业生态良性循环的发展格局。
合肥注重工业发展的同时，也高度重视基础研究和创新。多年来，合肥对基础研究的投入、人才的培养从来没有断过。政府大力引进大学和科研院所，真金白银投入建设大科学装置等平台，然后通过探索机制体制创新，促进大学与城市的有效互动，打通从知识到产业多个环节。这几年中科大毕业的硕士博士们留在合肥的越来越多，科研人才的汇聚为当地产业发展提供了诸多科学性原理的信息。
综合而言，合肥模式成功的背后，不在于网上所说的“赌”的运气因素，而是取决于其对自身产业定位、发展阶段、科教优势、机会判断的准确度，以及最终将这种理解判断落地的组织效率。充分利用投行思维进行招商引资，时刻关注潜在抄底公司，看准机会之后做到该出手时就出手，并借助金融创新方式分散投资风险，最终实现政府、市场、产业、人才的良性发展，是合肥模式带给我们的启示。
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